O 27 de maio de 2025, a Comisión Reguladora de Valores de China aprobou oficialmente o rexistro dealiaxe de aluminiofuturos e opcións na Bolsa de Futuros de Shanghai, o que supón o primeiro produto de futuros do mundo con aluminio reciclado como núcleo en entrar no mercado de derivados chinés. Esta medida non só remodelará o mecanismo de fixación de prezos da cadea da industria do aluminio, senón que tamén pode converterse nunha ferramenta financeira clave para promover a transformación baixa en carbono da industria mundial do aluminio.
O profundo impacto na cadea da industria do aluminio
Avance na estandarización da industria do aluminio reciclado
Como maior produtor e consumidor mundial de aliaxes de aluminio fundido (cunha produción de 6,2 millóns de toneladas e un consumo de 6,73 millóns de toneladas en 2024), a industria chinesa do aluminio reciclado leva moito tempo enfrontándose ao problema da confusión nos mecanismos de fixación de prezos. Cheng Huawei, xerente da Oficina da Secretaría do Grupo de Novos Materiais de Guangdong Hongjin, sinalou que os clientes posteriores teñen unha forte demanda de ordes de bloqueo de prezos, pero debido á falta de variedades de futuros de aluminio reciclado, as empresas só poden confiar en futuros de aluminio primario ou ordes a prazo para bloquear os prezos, o que resulta en riscos de desviación de prezos. O lanzamento de futuros de aliaxes de aluminio cubrirá directamente esta lagoa, logrará a vinculación de prezos entre o aluminio reciclado e o aluminio primario e promoverá o proceso de estandarización da industria.
Innovación en ferramentas de xestión de riscos
A inclusión de ferramentas de futuros e opcións proporciona un novo medio para que as empresas da cadea da industria do aluminio se cubran das flutuacións de prezos. Tomando como exemplo as empresas de aluminio reciclado, a proporción de chatarra de aluminio nos seus custos de materias primas supera o 70 %, e o rango de flutuación dos prezos da chatarra de aluminio é sempre maior que o do aluminio electrolítico. A través do mercado de futuros, as empresas poden conseguir:
Cobertura: Bloquear o custo de adquisición de materias primas e os prezos de venda dos produtos para evitar o risco de flutuacións no prezo dos metais.
Xestión de inventario: utilización de recibos de almacén de futuros para aliviar a presión do inventario fóra de tempada e ampliar os canais de venda.
Innovación en financiamento: uso de recibos de almacén de futuros como garantía para obter financiamento a baixo custo e optimizar a cadea de capital.
Acelerador de transformación baixo en carbono
A fundición de aliaxes de aluminio emprega principalmente chatarra de aluminio como materia prima, e a produción dunha tonelada de aluminio reciclado pode reducir as emisións de carbono en máis do 95 %, o que constitúe a vía principal da transformación baixa en carbono na industria mundial do aluminio. Wang Jian, vicepresidente da Asociación da Industria de Metais Non Ferrosos de China, salientou que as ferramentas de futuros guiarán o capital para que se acumule na industria do aluminio verde e acelerarán a transformación baixa en carbono da industria a través do mecanismo de transmisión da "mellora industrial da asignación de recursos de sinal de prezo".
Reconstrución do patrón do mercado de futuros
1. Loita polo poder de fixación de prezos
Wang Rong, subdirector do Instituto de Investigación de Futuros Guotai Junan, predí que a cotización de futuros de aliaxes de aluminio desafiará o dominio global dos prezos do aluminio da Bolsa de Metais de Londres (LME).
A razón é que:
A produción de aluminio reciclado da China representa o 57 % do total mundial e os produtos de futuros reflicten directamente a demanda no mercado asiático.
Innovación no deseño do produto de entrega: o sistema de entrega dual proposto de "lingotes de aluminio reciclado + barras de aliaxe de aluminio" no período anterior está máis en consonancia coas necesidades reais das empresas de procesamento asiáticas.
Apoio aos dividendos das políticas: segundo os obxectivos de "dobre carbono" da China, os produtos de aluminio verde gozarán de incentivos fiscais, o que reforzará a autoridade dos prezos de futuros.
2. Cambio estrutural dos participantes
Espérase que o mercado de futuros presente tres grupos participantes principais:
Empresas da cadea industrial: fundicións de aluminio, empresas de procesamento de aluminio reciclado, fabricantes de pezas de automóbiles, etc., cunha proporción prevista de máis do 60 %.
Institucións de investimento: fondos CTA, fondos de cobertura de materias primas, que utilizan as flutuacións de prezos para xerar rendemento.
Comerciantes transfronteirizos: Coa internacionalización do mercado de futuros de China, as empresas do sueste asiático, Oriente Medio e outras rexións que consomen aluminio reciclado participarán na arbitraxe.
Función mellorada de descubrimento de prezos
O mercado spot actual para o elencoaliaxes de aluminiocarece de prezos unificados, con diferenzas de prezos rexionais que adoitan chegar aos 500 yuans/tonelada. Unha vez que o mercado de futuros cotice, a transparencia dos prezos mellorará significativamente mediante mecanismos centralizados de licitación e entrega. Baseándose na experiencia da cotización de futuros de varillas corrugadas, espérase que os prezos dos futuros se convertan na referencia de prezos para máis do 80 % do comercio de aluminio reciclado do país nun prazo de 3 anos.
Importancia estratéxica e coñecementos do sector
Novo paradigma ao servizo da economía real
Como se indicou no número anterior, os futuros das aliaxes de aluminio para fundición cumprirán o posicionamento de "servir ao desenvolvemento verde" e forzarán a modernización industrial mediante o establecemento de estándares de calidade estritos para os produtos de entrega (como o contido de impurezas e as propiedades mecánicas). Isto fai eco dos requisitos de pegada de carbono do Imposto sobre o Carbono nas Fronteiras (CBAM) da Unión Europea para os produtos de aluminio importados, axudando á industria do aluminio chinesa a mellorar a súa competitividade internacional.
Remodelando o panorama do mercado global do aluminio
O auxe da industria chinesa do aluminio reciclado está a reescribir o mapa global da oferta e a demanda de aluminio. En 2024, a proporción de produción de aluminio reciclado en China con respecto ao aluminio primario alcanzou o 22 %, mentres que a media global é só do 15 %. A mellora dos instrumentos de futuros acelerará este proceso e espérase que para 2030 a proporción de produción de aluminio reciclado en China supere o 35 %, o que reducirá aínda máis o espazo do mercado estranxeiro do aluminio con alto contido en carbono.
Revelación da innovación derivada
O lanzamento de futuros de aliaxes de aluminio proporcionou un modelo para a negociación de futuros doutras variedades de metais reciclados, como o cobre e o zinc reciclados. A lóxica central é incorporar os recursos da "minería urbana" no sistema de prezos das materias primas e promover o desenvolvemento da economía circular a través da innovación financeira.
En xeral, a cotización de futuros e opcións sobre aliaxes de aluminio non só supón un novo fito para o mercado de derivados chinés ao servizo da economía real, senón tamén unha infraestrutura financeira clave para a transformación baixa en carbono da industria mundial do aluminio. Coa construción da rede de almacéns de entrega e a mellora dos mecanismos de transaccións transfronteirizas, espérase que esta variedade se converta no centro de prezos de metais non ferrosos máis influente no fuso horario asiático, remodelando a lóxica de distribución de valor da cadea da industria mundial do aluminio.
Data de publicación: 29 de maio de 2025