O inventario de aluminio da Bolsa de Metais de Londres (LME) continúa tocando fondo, caendo a 322.000 toneladas o 17 de xuño, alcanzando un novo mínimo desde 2022 e un forte descenso do 75 % desde o máximo de hai dous anos. Detrás destes datos hai un profundo xogo de patróns de oferta e demanda no mercado do aluminio: a prima spot para o aluminio a tres meses pasou dun desconto de 42 $/tonelada en abril a unha prima, e o custo da extensión overnight disparouse a 12,3 $/tonelada, o que reflicte a presión das posicións longas para apertar as posicións.
Crise de inventario: esgotamento de liquidez entrelazado con xogos xeopolíticos
Desde xuño, só se rexistraron 150 toneladas de recibos de almacén para o inventario de aluminio da LME, e dous terzos do inventario existente é aluminio ruso que foi prohibido polos Estados Unidos e o Reino Unido. China acelerou a absorción de 741.000 toneladas de aluminio ruso de xaneiro a abril, un aumento interanual do 48 %. Non obstante, a capacidade de produción nacional de aluminio electrolítico achegouse ao teito da política de 45 millóns de toneladas, e o inventario do período anterior caeu sincronicamente ao seu mínimo de 16 meses. Baixo a presión da oferta e a demanda, a liquidez do mercado do aluminio mostra unha tendencia de "dobre morte".
Reestruturación comercial: variables ocultas no fluxo de residuos de aluminio
O patrón de comercio global de chatarra de aluminio está a experimentar un cambio drástico: os Estados Unidos están a usar exencións arancelarias para atraer o retorno de chatarra de aluminio, o que está a afectar a disposición da industria chinesa do aluminio reciclado. Os datos mostran que a produción de aluminio reciclado da China alcanzará os 10,5 millóns de toneladas en 2024, o que representará o 20 % do subministro total de aluminio. Non obstante, o endurecemento das restricións de importación nos países do sueste asiático obrigou ás empresas chinesas a establecer fábricas en Malaisia e Tailandia para procesar residuos de baixa calidade. Ao mesmo tempo, a Unión Europea está a promover a autosuficiencia na reciclaxe de chatarra de aluminio, e a proporción de aluminio reciclado do Xapón alcanzou o 100 %. A competencia global polo aluminio baixo en carbono é cada vez máis feroz.
Transformación da industria: demanda paralela de gama alta e restricións políticas
A transformación estrutural da industria do aluminio chinesa está a acelerar: en 2024, a proporción de produtos de alto valor engadido como a aviaciónplacas de aluminioe as láminas de baterías eléctricas na produción de aluminio de 42 millóns de toneladas aumentarán ata o 35 %. A proporción de aluminio utilizado en vehículos de novas enerxías saltou do 3 % en 2020 ao 12 %, converténdose no principal motor do crecemento da demanda. Non obstante, a dependencia externa da bauxita supera o 70 %, o teito de capacidade do aluminio electrolítico é limitado e, xunto coa presión do Imposto Fronteiriza sobre o Carbono da UE (CBAM), a expansión da industria enfróntase a restricións multidimensionais.
Perspectivas de futuro: Desafíos estruturais na era de baixo inventario
A análise suxire que o comportamento actual de presión do aluminio na LME superou as especulacións a curto prazo e evolucionou cara a unha proba de resistencia para a resiliencia da cadea de subministración global de aluminio. Se o estado de baixo inventario persiste, o mercado pode pasar dun "excedente cíclico" a unha "escaseza estrutural". As empresas deben estar alerta ao impacto composto dos riscos xeopolíticos, os cambios nas políticas comerciais e as restricións de capacidade, e os avances na tecnoloxía do aluminio reciclado e a localización de materiais de alta gama poden converterse na clave para superar isto.
Data de publicación: 26 de xuño de 2025