1. Enfoque do evento: Os Estados Unidos planean renunciar temporalmente aos aranceles sobre os automóbiles e suspenderanse as cadeas de subministración das empresas automobilísticas.
Recentemente, o expresidente dos Estados Unidos, Trump, declarou publicamente que está a considerar a aplicación de exencións arancelarias a curto prazo para automóbiles e pezas importados para permitir que as empresas que se aproveitan do mercado axusten as súas cadeas de subministración á produción nacional dos Estados Unidos. Aínda que o alcance e a duración da exención non están claros, esta declaración desencadeou rapidamente as expectativas do mercado sobre a redución das presións sobre os custos na cadea da industria automobilística mundial.
Extensión de fondo
A «desinización» das empresas automobilísticas enfróntase a obstáculos: en 2024, a cantidade de pezas de aluminio importadas polos fabricantes de automóbiles estadounidenses desde China diminuíu un 18 % interanual, pero a proporción de exportacións do Canadá e México aos Estados Unidos aumentou ata o 45 %. As empresas automobilísticas aínda dependen da cadea de subministración rexional norteamericana a curto prazo.
Proporción clave do consumo de aluminio: a industria automobilística representa entre o 25 % e o 30 % da demanda mundial de aluminio, cun consumo anual aproximado de 4,5 millóns de toneladas no mercado estadounidense. A exención de aranceis pode estimular un repunte a curto prazo da demanda de materiais de aluminio importados.
2. Impacto no mercado: Impulso da demanda a curto prazo fronte a xogo de localización a longo prazo
Beneficios a curto prazo: as exencións arancelarias desencadean expectativas de "apropiación de importacións"
Se os Estados Unidos implementan unha exención arancelaria de 6 a 12 meses para as pezas de automóbiles importadas do Canadá e México, as empresas automobilísticas poderían acelerar o almacenamento para reducir os riscos de custos futuros. Estímase que a industria automobilística estadounidense necesita importar unhas 120.000 toneladas de aluminio (paneis de carrozaría, pezas de fundición a presión, etc.) ao mes, e o período de exención podería impulsar un aumento da demanda mundial de aluminio de 300.000 a 500.000 toneladas ao ano. Os prezos do aluminio da LME repuntaron en resposta, subindo un 1,5 % ata os 2.520 dólares por tonelada o 14 de abril.
Negativo a longo prazo: a produción localizada suprime a demanda de aluminio no estranxeiro
Expansión da capacidade de produción de aluminio reciclado nos Estados Unidos: espérase que para 2025 a capacidade de produción de aluminio reciclado nos Estados Unidos supere os 6 millóns de toneladas ao ano. A política de "localización" das empresas automobilísticas priorizará a compra de aluminio baixo en carbono, o que reducirá a demanda de aluminio primario importado.
O papel da "estación de tránsito" de México vese debilitado: a produción da xigafábrica de Tesla en México aprazouse ata 2026 e é improbable que as exencións a curto prazo cambien a tendencia de retorno da cadea de subministración a longo prazo das empresas automobilísticas.
3. Vinculación industrial: arbitraxe política e reestruturación do comercio mundial do aluminio
O xogo do "período de xanela" de exportación da China
A exportación de produtos procesados de aluminio disparouse: as exportacións de chapas e tiras de aluminio para automóbiles da China aumentaron un 32 % interanual en marzo. Se Estados Unidos exime os aranceles, as empresas de procesamento da rexión do delta do río Yangtsé (como Chalco e Asia Pacific Technology) poderían enfrontarse a un aumento dos pedidos.
O comercio de reexportación está a quentarse: o volume de exportación de produtos semielaborados de aluminio desde países do sueste asiático como Malaisia e Vietnam aos Estados Unidos pode aumentar a través desta canle, evitando as restricións de orixe.
As empresas europeas de aluminio están baixo presión por ambas as partes
Destácase a desvantaxe do custo: o custo total do aluminio electrolítico en Europa segue sendo superior a 2500 dólares/tonelada e, se a demanda dos Estados Unidos se despraza cara á produción nacional, as plantas europeas de aluminio poderían verse obrigadas a reducir a produción (como a planta alemá en Heidelberg).
Mellora da barreira verde: o imposto fronteirizo sobre o carbono (CBAM) da UE cobre a industria do aluminio, o que intensifica a competencia polos estándares de "aluminio baixo en carbono" nos Estados Unidos e en Europa.
O capital masivo aposta pola "volatilidade política"
Segundo os datos de opcións de aluminio do CME, o 14 de abril, a posesión de opcións de compra aumentou un 25 % e o prezo do aluminio superou os 2600 dólares estadounidenses por tonelada despois de que se concedese a exención; pero Goldman Sachs advirte que se o período de exención é inferior a 6 meses, os prezos do aluminio poderían perder as súas ganancias.
4. Predición da tendencia do prezo do aluminio: pulso político e choque fundamental
Curto prazo (1-3 meses)
Impulso ascendente: a exención das expectativas estimula a demanda de reposición, xunto coa caída do inventario da LME por debaixo das 400.000 toneladas (398.000 toneladas rexistradas o 13 de abril), polo que os prezos do aluminio poderían situarse no rango de 2.550-2.600 dólares estadounidenses/tonelada.
Risco á baixa: se os detalles da exención non son os esperados (como limitarse a todo o vehículo e excluír as pezas), os prezos do aluminio poderían volver caer ao nivel de soporte de 2450 $/tonelada.
Medio prazo (6-12 meses)
Diferenciación da demanda: a liberación da capacidade de produción nacional de aluminio reciclado nos Estados Unidos suprime as importacións, pero as exportacións de China devehículos de novas enerxías(cun aumento anual da demanda de 800 000 toneladas) e os proxectos de infraestruturas no sueste asiático protexen contra os efectos negativos.
Centro de prezos: os prezos do aluminio da LME poden manter unha ampla gama de flutuacións de 2300-2600 dólares estadounidenses/tonelada, cun aumento na taxa de perturbación das políticas.
Data de publicación: 15 de abril de 2025